是川銀藏名句:做生意與做股票道理一樣，必須謹記三大步驟：買進、賣出、休息。投資股票「烏龜三原則」：一、 選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有。二、每日盯牢經濟與股市行情的變動， 而且自己下功夫研究。三、不可太過樂觀，不要以為股市會永遠漲個不停，而且要以自有資金操作。投資股票，必須有「千山我獨行」氣魄。必須有徹底孤獨的覺悟，「舉世滔滔都向東，就我一人偏向西」，沒有這樣的信念與堅持，就不會成大器。投資股票，賣出比買進要難得多。買進的時機抓得再準，如果在賣出時失敗了，還是賺不了錢。而賣出之所以難，是因為一般人不曉得股票會漲到甚麼價位，因此便很容易受周遭人所左右，別人樂觀，自已也跟著樂觀，最後總是因為貪心過度，而錯失賣出的良機。「買進要悠然，賣出要迅速」、「行情達頂峰時，氣勢最強，在谷底時，氣勢 最弱」。「只吃八分飽」投資股市票哲學。當股市低迷時，要遵守「低價買進、高價賣出」；當股市人氣正旺時，莫忘「飯吃八分飽，沒病沒煩惱」道理，收歛貪慾，獲利了結。「股市猶如人生，若不想背負過多的風險，就得知足，不為貪慾所惑。」投資股票五大原 則：一、選股票不要靠人推薦，要自己下功夫研究後選擇。二、自己要能預測一、二年後的經濟變化。三、每支股票都有適當價位，股價超越應有水準時，切忌追高。四、股價最後還是得由業績決定。五、任何時候都可能發生難以預料的事件，因此必須記住，投資股票永遠有風險。兩大忠告：一：必 須在自有資金範圍內進行；二：不要一看到報章雜誌刊出什麼利多題材，就一頭栽進去，要自己研究。一般人沒有注意到的死角，往往是商機所在；而如何把握稍縱即逝的機會，在別人還沒發覺前，搶先一步行動，則是勝利的關鍵。無論做甚麼事，必定投注百份百的心力，全力以赴。如果不全力以赴，不僅做股票，做任何事都不會成功。每個人終其一生，都會碰到二、三次的大好機會。能否及時把握這個千載難逢的機會，就得靠平常的努力與身心的磨練。理論與實踐的合一，再加上日夜的思考訓練，可增加成功的機會率。此外，在下重大決斷時，往往需要直覺，這個直覺並非來自天賦，而是來自無數次戰鬥所累積的經驗。想在股市賺錢的話，就得注意經濟的動向，每天不斷地注意。只要擁有一般程度的經濟常識，誰都辦得到。何況判斷的材料大多出現在每天的報紙上，極為方便。我每天只讀一份報紙 – 日本經歷新聞，只要長期注意該報登載的國內外經濟現象，就可以預測未來的經濟趨勢。「誠與愛」這是我人生的理想，用誠意與愛心待人處世。
選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有even if the company products is very good, you still need to know the management team. It is difficult to know if there are any change in the team. how can you 長期持有 ??this is only theory, just like if you work hard, you will have good life. practically it might not true.
日本股神───是川銀藏
日本股神-是川銀藏,最高記錄是他在82歲高齡一年賺進200億日圓,他的二忠告/五原則,令我受益非淺,而他在日本股市近60年的經驗,他提出的烏龜三原則與8分飽原則,不但在股市,在做人處世建康等方面也很有用,烏龜的穩,忍,不貪,更是我在股票市場中必讀的箴言,就像他說的,投資人的心境要與烏龜一樣,慢慢觀察.審慎買賣,是很重要的.現在只有一本書是可了解他,他寫的自傳,台灣是由時報出版的,書名叫股票之神是川銀藏,作者是他自己,現在已絕版了,他後來90幾歲才死
股神的三件法寶
是川銀藏先生是日本著名的股票大師，在被稱為「天下第一賭場」的股市縱橫拼搏60年，創造了無數的奇蹟。他30歲時以70日元做本錢入市即獲利百倍，成為日本股市的名人。僅靠投資股市，他在1982年度日本個人所得排行榜中名列第一，1983年名列第二。 他百發百中的判斷力，預測經濟形勢和股市行情的準確性令人吃驚，因此被稱為「股市之神」。
是川先生從少年開始闖蕩天下，艱苦創業，特別是在股市上拼搏60年的股票生涯。他刻苦學習的精神、正直的為人、炒股中的「神機妙算」，尤其是他那珍藏一生的炒股秘訣 ──「只吃八分飽」和「烏龜三原則」和詳細解說培養個人判斷力的方法，以及對炒股者的勸誡和忠告，被無數股民奉為炒股必讀之「聖經」。
烏龜三原則
是川積多年的經驗認為，投資股票就像烏龜兔子與烏龜的競賽一樣，兔子因為太過自信，被勝利沖昏了頭，以至於失敗。另一方面，烏龜走得雖慢，卻是穩扎穩打，謹慎小心，反而贏得最後勝利，因此，投資人的心境必須和烏龜一樣，慢慢觀察，審慎買賣。所謂「烏龜三原則」就是：
一、選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有。
二、每日盯牢經濟與股市行情的變動，而且自己下功夫研究。
三、不可太過於樂觀，不要以為股市會永遠漲個不停，而且要以自有資金操作。
只吃八分飽
是川認為，投資股票賣出比買進要難得多，買進的時機抓得再準，如果在賣出時失敗了，還是賺不了錢。
而賣出之所以難是因為一般不知道股票會漲到什麼價位，因此便很容易受周圍人所左右，別人樂觀，自己也跟著樂觀，最後總是因為貪心過度，而錯失賣出的良機。
日本股市有句俗話：「買進要悠然，賣出要迅速。」如果一口氣倒出，一定會造成股價的暴跌，因此，必須格外謹慎，不能讓外界知道自己在出貨，而且，他有時為了讓股票在高價位出脫，還得買進，以拉抬股價，如此買進與賣出交互進行，逐漸減少手中的持股。市場人氣正旺時，是川不忘「飯吃八分飽，沒病沒煩惱」的道理，收斂貪欲，獲利了結。遵守了「低價買進，高價賣出」的股市投資法則。
而那些漲到337日元仍在爭相買進的投資人，正好相反，犯了「高價買進，低價賣出」的錯誤。●事實上，日本水泥創下337日元天價後，便急轉直下，不到半年，跌破了2鬧日元大關，之後，還繼續往下探底。
股票投資五原則
對於股市投資人，是川有兩個忠告。
第一個忠告是：
◎投資股票必須在自有資金的範圍內
「沒有現金也沒關係，一定會賺！」証券公司再怎麼以此類的甜言蜜語誘惑你，也千萬不可去做融資、融券。股價有漲亦有跌，下跌的幅度稍大，就會被追繳保証金，若不繳，便會被証券公司中止合作。當然，下跌時趕緊出脫就沒事了，可是連股市專家都很難判斷何時該賣，何況是一般投資大眾？[color=White]此文載自myhk168.com !!![/color]
有時候，投資人也會運氣好而賺一筆，可是人們往往在嘗到勝利的滋味後，忘記了失敗的悲慘，而乘勝追擊，大膽深入。結果，通常的結局是，不但賠掉本錢，還得向親戚、朋友，甚至高利貸業者借一屁股債。
第二個忠告是：
◎不要一看到報章雜誌刊出什麼利多題材，就一頭栽進去。
老實說，單聽別人的意見，或只憑報紙、雜誌的報導就想賺錢，這樣的心態本身就已經是失敗的根源。自己不下功夫研究，只想在上班之餘，看看報章雜誌有什麼利多題材，以供買進股票之依據。這樣是不可能成功的。天下豈有如此的美事？[color=White]此文載自myhk168.com !!![/color]
真的想在股市賺錢的話，就得注意經濟的動向，本地經濟、世界經濟，要每天不間斷地注意。只要擁有一般程度的經濟常識，誰都辦得到，何況判斷的材料大多出現在每天的報紙上，極為方便。
是川銀藏把買股票比喻為登山，理想的買點自然是在高度離山谷不很遠的地方，可是當報紙、雜誌出現利多消息時，通常股價已漲到離山頂很近的地方。自己收集情報、在低價區買進、耐心等待，這是投資股票的秘訣。
最後，是川把他這一生的投資經驗，整理成「投資五原則」提供給讀者參考。
一、選股票不要靠人推荐，要自己下功夫研究後選擇；
二、自己要能預測一二年後的經濟變化；
三、每隻股票都有其適當價位，股價超越其應有水準，切忌追高；
四、股價最後還是得由其業績決定，做手硬做的股票千萬碰不得；
五、任何時候都可能發生難以預料的事件，因此必須記住，投資股票永遠有風險
日本股神-是川銀藏,最高記錄是他在82歲高齡一年賺進200億日圓,他的二忠告/五原則,令我受益非淺,而他在日本股市近60年的經驗,他提出的烏龜三原則與8分飽原則,不但在股市,在做人處世建康等方面也很有用,烏龜的穩,忍 ...
本書己看過，
但川銀藏最後死的時候卻是破產收埸．
皆因他當時在股市所賺到的錢，
大部份都要交稅俾日本政府．
哀哉！
哀哉！
有棵咁既樹
本書我是一年前看過的，
記憶所及，
他破產非因投資失利，
因他在股市真的是賺大錢的．
只因他的暴光率太高，
當時日本政府追收他大額的稅款．
所以才有如斯收場．
照道理, 就算政府追收稅款, 也不會收得多過他所賺, 不會令他破產, 對嗎? :不知道便算, 當故事一則吧 :
當然稅收不會收多過他所賺的，
但人總會於賺了錢後會使錢，
使咗之後，
政府才要追加稅款，
唔夠錢還都無計．
我都唔記得當時日本政府要收他多少的股票利得稅了，
好似是六，七成以上，
唔記得了，
唯有去書局找找罷．
當然稅收不會收多過他所賺的，
但人總會於賺了錢後會使錢，
使?政府才要追加稅款，
唔夠錢還都無計．
我都唔記得當時日本政府要收他多少的股票利得稅了，
好似是六，七成以上，
哈! 所以財爺說得對, 交稅和死亡是逃不了的
是川銀藏（Ginzo Korekawa）
一八九七年生於日本兵庫縣，日本股市名人。藉由股票投資，於一九八二年成為全日本個人所得排行榜名列第一，一九八三年度名列第二。
人生如股市行情，是川銀藏波瀾萬丈的一生，便是最佳的寫照。他發過關東地震的財，也受過經濟大恐慌所累，宣告倒閉。他僅僅小學畢業，卻設立了「是川經濟研究所」，登上大學教壇。六十三歲時，他帶著借來的三百萬元重回股市，百發百中，成為股市之神，所得名列日本第一，[color=Red]但賺來的錢最後又全給課稅課光了。[/color]
是川銀藏於一九九二年九月過世，享年九十五歲，被人稱為二十世紀「最後之相場師」。
當然稅收不會收多過他所賺的，
但人總會於賺了錢後會使錢，
使咗之後，
政府才要追加稅款，
唔夠錢還都無計．
我都唔記得當時日本政府要收他多少的股票利得稅了，
好似是六，七成以上，
唔 ...六，七成以上唔怪股神都破產.
還是香港,唔使交d呢d稅:
年輕股神 (1/3)
在大戰結束的訊息傳出之後，是川銀藏所做的第一件事就大量收購鐵皮，因為他認為轉眼就要進入秋冬之際，氣候將變得酷寒，這時一定需要廣建鐵皮屋當做避難所。他甚至向銀行大肆借款，收購的數量驚人。是川銀藏的眼光和判斷相當的準確，一切果如其預料，由於臨時避難所的需求相當驚人，因此鐵皮的價格在極短的時間之內暴漲了數十倍，是川銀藏在這一波鐵皮的暴漲中，賺取了相當豐厚的利潤。
他研判在鐵皮屋興建完成之後，接著應該會進行大破壞之後的大建設，水泥未來的用量應該會大幅成長。於是，在日本股市已恢復交易之後，開始不斷的逢低買進體質較佳的水泥股，而且是買進之後立即辦理過戶。由於當時剛處戰後時期，仍處於民不聊生階段，絕大多數人民仍是一窮二白，根本無力興建房子回覆家園，水泥公司的業績也一直沒有起色，股價也持續處在低檔盤旋。然而是川銀藏仍相當堅持他的看法，仍不斷的逢低吸納，股數愈買愈多，終於引起水泥公司大老闆的注意，於是專程登門拜訪探問是川銀藏是否有意介入公司的經營權。是川銀藏的回答很簡單，他純粹只是看好水泥業未來的遠景，而買入該公司的股票做投資，絕非有意介入經營權。
年輕股神 (2/3)
而該水泥公司的老闆反問是川銀藏：「我們公司的業績真的會好嗎？此文載自myhk168.com!!此文載自myhk168.com!!最後還帶著半信半疑的眼神離開。果然不久後，日本政府在美國協助之下，大肆興建房舍及道路。由於當時大樓仍未普及，因此鋼筋用量相較之下仍遠不及水泥用量，而日本政府也督促銀行儘量貸款給民眾好重建家園，於是水泥的需求量大增，水泥股的業績高速成長，該公司的股價從原本在100~150元的區間內整理，遂一舉向上突破。
於是銀藏將該股獲利了結的價位訂在500元。但等到該股股價真的漲到500元時，由於當時的水泥需求實在太旺，於是銀藏又把目標價向上調整到800 元。由於漲勢實在太強勁，股價過不了幾個月真的又漲破了800元，這時候，是川銀藏的大名在股市裡已是無人不知，而且每一個投資人也都知道是川銀藏幾乎快成了第一大股東，但這時的銀藏，顯然被勝利的果實沖昏了頭，過度自信及對於水泥業前景看的太樂觀，不僅又將獲利目標價上調到1,000元，而且還數度接受各電視台的專訪，或舉辦投資說明會，不斷述說水泥股的好，已完全曝露在危險當中而不自知。
年輕股神 (3/3)
最終當股價突破880元之後，反呈現力竭狀況，坐轎者眾，股價迅速的反轉，此時的銀藏操作完全掌握在市場投資人和法人手中，龐大的持股讓他根本出不了貨，甚至在危急關頭還被迫出面護盤，終至釀成不可收拾的災禍。是川銀藏這一次的投資，從原本大賺到差點傾家蕩產。這完全是最後的「貪」字作祟，這個經驗也是銀藏一生當中難以抹滅的傷痛。
從這個例子也充分告訴我們，大災難醞釀大商機，災難發生時，不必悲觀，應要反向思考有無商機、轉機因而產生，但是，最後結局可要見好就收。連大師都會因過度自信而栽跟斗，更何況是一般的凡夫俗子呢！德國投機大師也是「一個投機者的告白」的作者科斯托蘭尼，也數度因投機失敗而面臨自裁的命運。因此，既是投資則絕對不能擴張信用，景氣循環的公司或物品更不適合長期投資。至於投機則更應把握絕不孤注一擲的原則，應抱持小錢賺大錢以及善設停損等原則，才不會在股海中很輕易的慘遭滅頂而再無翻身的機會。
日本股神───是川銀藏日本股神-是川銀藏,最高記錄是他在82歲高齡一年賺進200億日圓,他的二忠告/五原則,令我受益非淺,而他在日本股市近60年的經驗,他提出的烏龜三原則與8分飽原則,不但在股市,在做人處世建康等方面也很有用,烏龜的穩,忍,不貪,更是我在股票市場中必讀的箴言,就像他說的,投資人的心境要與烏龜一樣,慢慢觀察.審慎買賣,是很重要的.現在只有一本書是可了解他,他寫的自傳,台灣是由時報出版的,書名叫股票之神是川銀藏,作者是他自己,現在已絕版了,他後來90幾歲才死 股神的三件法寶 是川銀藏先生是日本著名的股票大師，在被稱為「天下第一賭場」的股市縱橫拼搏60年，創造了無數的奇蹟。他30歲時以70日元做本錢入市即獲利百倍，成為日本股市的名人。僅靠投資股市，他在1982年度日本個人所得排行榜中名列第一，1983年名列第二。 他百發百中的判斷力，預測經濟形勢和股市行情的準確性令人吃驚，因此被稱為「股市之神」。 是川先生從少年開始闖蕩天下，艱苦創業，特別是在股市上拼搏60年的股票生涯。他刻苦學習的精神、正直的為人、炒股中的「神機妙算」，尤其是他那珍藏一生的炒股秘訣 ──「只吃八分飽」和「烏龜三原則」和詳細解說培養個人判斷力的方法，以及對炒股者的勸誡和忠告，被無數股民奉為炒股必讀之「聖經」。 烏龜三原則 是川積多年的經驗認為，投資股票就像烏龜兔子與烏龜的競賽一樣，兔子因為太過自信，被勝利沖昏了頭，以至於失敗。另一方面，烏龜走得雖慢，卻是穩扎穩打，謹慎小心，反而贏得最後勝利，因此，投資人的心境必須和烏龜一樣，慢慢觀察，審慎買賣。所謂「烏龜三原則」就是： 一、選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有。 二、每日盯牢經濟與股市行情的變動，而且自己下功夫研究。 三、不可太過於樂觀，不要以為股市會永遠漲個不停，而且要以自有資金操作。 只吃八分飽 是川認為，投資股票賣出比買進要難得多，買進的時機抓得再準，如果在賣出時失敗了，還是賺不了錢。 而賣出之所以難是因為一般不知道股票會漲到什麼價位，因此便很容易受周圍人所左右，別人樂觀，自己也跟著樂觀，最後總是因為貪心過度，而錯失賣出的良機。 日本股市有句俗話：「買進要悠然，賣出要迅速。」如果一口氣倒出，一定會造成股價的暴跌，因此，必須格外謹慎，不能讓外界知道自己在出貨，而且，他有時為了讓股票在高價位出脫，還得買進，以拉抬股價，如此買進與賣出交互進行，逐漸減少手中的持股。市場人氣正旺時，是川不忘「飯吃八分飽，沒病沒煩惱」的道理，收斂貪欲，獲利了結。遵守了「低價買進，高價賣出」的股市投資法則。 而那些漲到337日元仍在爭相買進的投資人，正好相反，犯了「高價買進，低價賣出」的錯誤。●事實上，日本水泥創下337日元天價後，便急轉直下，不到半年，跌破了2鬧日元大關，之後，還繼續往下探底。 股票投資五原則 對於股市投資人，是川有兩個忠告。 第一個忠告是： ◎投資股票必須在自有資金的範圍內 「沒有現金也沒關係，一定會賺！」証券公司再怎麼以此類的甜言蜜語誘惑你，也千萬不可去做融資、融券。股價有漲亦有跌，下跌的幅度稍大，就會被追繳保証金，若不繳，便會被証券公司中止合作。當然，下跌時趕緊出脫就沒事了，可是連股市專家都很難判斷何時該賣，何況是一般投資大眾？此文載自myhk168.com !!! 有時候，投資人也會運氣好而賺一筆，可是人們往往在嘗到勝利的滋味後，忘記了失敗的悲慘，而乘勝追擊，大膽深入。結果，通常的結局是，不但賠掉本錢，還得向親戚、朋友，甚至高利貸業者借一屁股債。 第二個忠告是： ◎不要一看到報章雜誌刊出什麼利多題材，就一頭栽進去。 老實說，單聽別人的意見，或只憑報紙、雜誌的報導就想賺錢，這樣的心態本身就已經是失敗的根源。自己不下功夫研究，只想在上班之餘，看看報章雜誌有什麼利多題材，以供買進股票之依據。這樣是不可能成功的。天下豈有如此的美事？此文載自myhk168.com !!! 真的想在股市賺錢的話，就得注意經濟的動向，本地經濟、世界經濟，要每天不間斷地注意。只要擁有一般程度的經濟常識，誰都辦得到，何況判斷的材料大多出現在每天的報紙上，極為方便。 是川銀藏把買股票比喻為登山，理想的買點自然是在高度離山谷不很遠的地方，可是當報紙、雜誌出現利多消息時，通常股價已漲到離山頂很近的地方。自己收集情報、在低價區買進、耐心等待，這是投資股票的秘訣。 最後，是川把他這一生的投資經驗，整理成「投資五原則」提供給讀者參考。 一、選股票不要靠人推荐，要自己下功夫研究後選擇； 二、自己要能預測一二年後的經濟變化； 三、每隻股票都有其適當價位，股價超越其應有水準，切忌追高； 四、股價最後還是得由其業績決定，做手硬做的股票千萬碰不得； 五、任何時候都可能發生難以預料的事件，因此必須記住，投資股票永遠有風險[ Last
獨樂樂不如眾樂樂!!!智用於眾人之所不能知，而能用於眾人之所不能見。
日本股神-是川銀藏,最高記錄是他在82歲高齡一年賺進200億日圓,他的二忠告/五原則,令我受益非淺,而他在日本股市近60年的經驗,他提出的烏龜三原則與8分飽原則,不但在股市,在做人處世建康等方面也很有用,烏龜的穩,忍 ...
本書己看過，但川銀藏最後死的時候卻是破產收埸．皆因他當時在股市所賺到的錢，大部份都要交稅俾日本政府．哀哉！哀哉！
但川銀藏最後死的時候卻是破產收埸．皆因他當時在股市所賺到的錢，大部份都要交稅俾日本政府．哀哉！哀哉！ 有棵咁既樹
本書我是一年前看過的，記憶所及，他破產非因投資失利，因他在股市真的是賺大錢的．只因他的暴光率太高，當時日本政府追收他大額的稅款．所以才有如斯收場．:bb07:
本書我是一年前看過的，記憶所及，他破產非因投資失利，因他在股市真的是賺大錢的．只因他的暴光率太高，當時日本政府追收他大額的稅款．所以才有如斯收場．:bb07: 照道理, 就算政府追收稅款, 也不會收得多過他所賺, 不會令他破產, 對嗎? 不知道便算, 當故事一則吧
照道理, 就算政府追收稅款, 也不會收得多過他所賺, 不會令他破產, 對嗎? 不知道便算, 當故事一則吧 當然稅收不會收多過他所賺的，但人總會於賺了錢後會使錢，使咗之後，政府才要追加稅款，唔夠錢還都無計．我都唔記得當時日本政府要收他多少的股票利得稅了，好似是六，七成以上，唔記得了，唯有去書局找找罷．
當然稅收不會收多過他所賺的，但人總會於賺了錢後會使錢，使?髐妨寣A政府才要追加稅款，唔夠錢還都無計．我都唔記得當時日本政府要收他多少的股票利得稅了，好似是六，七成以上，唔 ... 哈! 所以財爺說得對, 交稅和死亡是逃不了的
以下是網上找到的是川銀藏（Ginzo Korekawa） 一八九七年生於日本兵庫縣，日本股市名人。藉由股票投資，於一九八二年成為全日本個人所得排行榜名列第一，一九八三年度名列第二。人生如股市行情，是川銀藏波瀾萬丈的一生，便是最佳的寫照。他發過關東地震的財，也受過經濟大恐慌所累，宣告倒閉。他僅僅小學畢業，卻設立了「是川經濟研究所」，登上大學教壇。六十三歲時，他帶著借來的三百萬元重回股市，百發百中，成為股市之神，所得名列日本第一，但賺來的錢最後又全給課稅課光了。是川銀藏於一九九二年九月過世，享年九十五歲，被人稱為二十世紀「最後之相場師」。
當然稅收不會收多過他所賺的，但人總會於賺了錢後會使錢，使咗之後，政府才要追加稅款，唔夠錢還都無計．我都唔記得當時日本政府要收他多少的股票利得稅了，好似是六，七成以上，唔 ... 六，七成以上 唔怪股神都破產.還是香港,唔使交d呢d稅
年輕股神 (1/3)在大戰結束的訊息傳出之後，是川銀藏所做的第一件事就大量收購鐵皮，因為他認為轉眼就要進入秋冬之際，氣候將變得酷寒，這時一定需要廣建鐵皮屋當做避難所。他甚至向銀行大肆借款，收購的數量驚人。是川銀藏的眼光和判斷相當的準確，一切果如其預料，由於臨時避難所的需求相當驚人，因此鐵皮的價格在極短的時間之內暴漲了數十倍，是川銀藏在這一波鐵皮的暴漲中，賺取了相當豐厚的利潤。他研判在鐵皮屋興建完成之後，接著應該會進行大破壞之後的大建設，水泥未來的用量應該會大幅成長。於是，在日本股市已恢復交易之後，開始不斷的逢低買進體質較佳的水泥股，而且是買進之後立即辦理過戶。由於當時剛處戰後時期，仍處於民不聊生階段，絕大多數人民仍是一窮二白，根本無力興建房子回覆家園，水泥公司的業績也一直沒有起色，股價也持續處在低檔盤旋。然而是川銀藏仍相當堅持他的看法，仍不斷的逢低吸納，股數愈買愈多，終於引起水泥公司大老闆的注意，於是專程登門拜訪探問是川銀藏是否有意介入公司的經營權。是川銀藏的回答很簡單，他純粹只是看好水泥業未來的遠景，而買入該公司的股票做投資，絕非有意介入經營權。
人若春鴻事若夢，雲在青山水在瓶。
年輕股神 (2/3)而該水泥公司的老闆反問是川銀藏：「我們公司的業績真的會好嗎？此文載自myhk168.com!![size=-9]此文載自myhk168.com!!」最後還帶著半信半疑的眼神離開。果然不久後，日本政府在美國協助之下，大肆興建房舍及道路。由於當時大樓仍未普及，因此鋼筋用量相較之下仍遠不及水泥用量，而日本政府也督促銀行儘量貸款給民眾好重建家園，於是水泥的需求量大增，水泥股的業績高速成長，該公司的股價從原本在100~150元的區間內整理，遂一舉向上突破。於是銀藏將該股獲利了結的價位訂在500元。但等到該股股價真的漲到500元時，由於當時的水泥需求實在太旺，於是銀藏又把目標價向上調整到800 元。由於漲勢實在太強勁，股價過不了幾個月真的又漲破了800元，這時候，是川銀藏的大名在股市裡已是無人不知，而且每一個投資人也都知道是川銀藏幾乎快成了第一大股東，但這時的銀藏，顯然被勝利的果實沖昏了頭，過度自信及對於水泥業前景看的太樂觀，不僅又將獲利目標價上調到1,000元，而且還數度接受各電視台的專訪，或舉辦投資說明會，不斷述說水泥股的好，已完全曝露在危險當中而不自知。
人若春鴻事若夢，雲在青山水在瓶
年輕股神 (3/3)最終當股價突破880元之後，反呈現力竭狀況，坐轎者眾，股價迅速的反轉，此時的銀藏操作完全掌握在市場投資人和法人手中，龐大的持股讓他根本出不了貨，甚至在危急關頭還被迫出面護盤，終至釀成不可收拾的災禍。是川銀藏這一次的投資，從原本大賺到差點傾家蕩產。這完全是最後的「貪」字作祟，這個經驗也是銀藏一生當中難以抹滅的傷痛。從這個例子也充分告訴我們，大災難醞釀大商機，災難發生時，不必悲觀，應要反向思考有無商機、轉機因而產生，但是，最後結局可要見好就收。連大師都會因過度自信而栽跟斗，更何況是一般的凡夫俗子呢！德國投機大師也是「一個投機者的告白」的作者科斯托蘭尼，也數度因投機失敗而面臨自裁的命運。因此，既是投資則絕對不能擴張信用，景氣循環的公司或物品更不適合長期投資。至於投機則更應把握絕不孤注一擲的原則，應抱持小錢賺大錢以及善設停損等原則，才不會在股海中很輕易的慘遭滅頂而再無翻身的機會。
2010年11月15日 星期一
馬多夫騙案
馬多夫騙局匯豐可損十億美元, 匯豐要再加信用卡多少息才夠填數?
馬多夫騙局匯豐可損十億美元, 匯豐要再加信用卡多少息才夠填數? 要再向散戶榨多少收費才夠填數? 再向散戶榨取多少按偈息差才夠支持匯豐班高層高薪職員繼續大派花紅加薪過聖誕新年?
著 名 經 濟 學 者 舒 勒 （ Robert J. Shiller ） 前 幾 年 出 版 的 《 非 理 性 亢 奮 》 （ Irrational Exuberance ） 說 的 是 金 融 市 場 的 種 種 畸 形 現 象 ， 其 中 有 一 章 特 別 談 到 投 資 市 場 暢 旺 時 不 但 會 出 現 泡 沫 ， 更 會 出 現 各 種 各 樣 的 騙 局 。 近 百 年 來 最 經 典 的 自 然 是 意 大 利 裔 美 國 人 Charles Carlo Ponzi 設 計 的 投 資 騙 局 。 他 一 九 一 九 年 至 二 ○ 年 間 以 特 高 回 報 為 餌 誘 使 一 波 又 一 波 投 資 者 把 錢 投 放 入 他 成 立 的 虛 假 投 資 計 劃 ， 利 用 不 斷 新 增 的 投 資 派 發 紅 利 予 原 來 的 投 資 者 ， 造 成 獲 利 的 假 局 及 口 碑 。 不 消 七 個 月 ， Ponzi 以 新 投 資 支 付 舊 投 資 紅 利 ， 以 「 新 錢 舊 錢 」 的 騙 局 吸 引 了 三 萬 人 參 加 ， 吸 納 資 金 超 過 一 千 五 百 萬 美 元 。
可 是 ， 新 投 資 者 不 可 能 無 限 增 加 ， 當 流 入 資 金 開 始 減 少 時 ， 騙 局 便 維 持 不 下 去 。 這 位 一 度 坐 擁 數 百 萬 美 金 的 暴 發 戶 很 快 被 執 法 當 局 拘 捕 ， 執 法 部 門 並 發 現 Ponzi 根 本 沒 有 進 行 甚 麼 投 資 。 而 Ponzi Scheme （ 龐 氏 騙 局 ） 自 此 以 後 便 成 為 金 融 財 經 騙 局 的 代 名 詞 。
到 今 天 ， Ponzi Scheme 作 為 金 融 騙 局 代 名 詞 的 情 況 也 許 要 改 一 改 了 。 因 為 近 幾 天 揭 發 的 「 馬 多 夫 騙 局 」 （ Madoff Scheme ） 比 Ponzi 當 年 的 騙 局 規 模 更 大 ， 歷 時 更 長 ， 受 騙 的 人 更 大 多 是 名 人 富 豪 或 大 型 對 沖 基 金 。 這 個 「 馬 多 夫 騙 局 」 說 的 是 納 斯 達 克 交 易 所 （ NASDAQ ） 前 主 席 馬 多 夫 （ Bernard Madoff ） 的 詐 騙 案 。 根 據 執 法 部 門 及 傳 媒 的 資 料 ， 這 位 在 華 爾 街 赫 赫 有 名 的 馬 多 夫 成 立 的 證 券 投 資 公 司 長 期 以 高 回 報 及 連 年 有 增 長 作 招 徠 ， 但 實 質 上 公 司 並 沒 有 甚 麼 投 資 收 益 ， 所 謂 回 報 或 紅 利 其 實 是 借 用 新 投 資 者 的 資 金 派 給 原 來 投 資 者 ； 只 要 馬 多 夫 能 持 續 吸 引 新 投 資 者 或 向 銀 行 取 得 貸 款 ， 他 的 長 勝 神 話 便 可 維 持 ， 他 的 騙 局 便 可 以 延 續 下 去 。 然 而 ， 在 金 融 風 暴 及 資 金 緊 絀 下 ， 新 資 金 不 再 來 ， 原 來 客 戶 又 要 求 贖 回 ， 馬 多 夫 騙 局 自 然 像 其 他 Ponzi Scheme 那 樣 爆 煲 收 場 。
令 人 驚 訝 的 不 是 金 融 騙 局 再 次 出 現 ， 而 是 受 騙 的 包 括 很 多 大 型 基 金 、 大 型 銀 行 及 金 融 機 構 。 其 中 蘇 格 蘭 皇 家 銀 行 被 騙 四 億 英 鎊 ， 瑞 士 的 UBP 銀 行 可 能 損 失 十 億 美 元 ， 日 本 的 野 村 證 券 被 騙 三 億 美 元 ， 甚 至 匯 豐 也 可 能 損 失 超 過 十 億 美 元 。
要 知 道 這 些 大 型 基 金 、 金 融 機 構 及 銀 行 都 不 是 投 資 新 手 ， 它 們 對 投 資 市 場 的 運 作 都 有 豐 富 經 驗 ， 機 構 內 部 更 有 專 責 部 門 負 責 評 估 投 資 及 貸 款 風 險 。 然 而 ， 它 們 卻 像 普 通 投 資 者 那 樣 輕 易 墮 入 金 融 天 仙 局 中 ， 被 騙 去 數 以 億 計 甚 至 十 億 元 計 的 資 本 ， 令 股 東 蒙 受 重 大 虧 損 。 這 些 金 融 機 構 及 投 資 基 金 是 否 妥 善 管 理 投 資 及 貸 款 風 險 ， 是 否 做 好 內 部 監 管 實 在 是 個 大 疑 問 。
另 一 個 令 人 驚 訝 的 問 題 是 「 馬 多 夫 騙 局 」 並 非 今 年 或 去 年 才 出 現 的 ， 而 是 存 在 多 年 的 情 況 ， 而 是 在 監 管 機 構 眼 皮 下 運 作 了 幾 十 年 的 東 西 。 換 言 之 ， 監 管 機 構 幾 十 年 來 對 這 個 就 在 眼 前 的 騙 局 一 直 視 而 不 見 ， 不 聞 不 問 ， 任 由 越 來 越 多 受 害 者 跌 入 陷 阱 ， 任 由 小 騙 案 變 成 一 個 涉 及 五 百 億 美 元 及 足 以 撼 動 金 融 穩 定 的 大 騙 局 。 像 這 樣 差 劣 的 監 管 水 平 ， 像 這 樣 馬 虎 的 監 管 機 構 ， 怎 不 令 人 怵 目 驚 心 ， 信 心 盡 失 呢 ？
馬多夫騙案的經過以及他騙人的手法
雷曼兄弟破產掀起全球金融海嘯，不旋踵美國 前納交所主席馬多夫的世紀騙局又被揭發，受害人同樣遍及各國，這次引起的是對投資界誠信與金融體制的懷疑，投資者的信心危機或延續到明年。
一 名 叫 馬 多 夫 的 人 所 主 持 的 基 金 多 年 來 不 論 股 市 是 牛 市 或 熊 市 ， 都 能 為 投 資 者 帶 來 很 好 的 回 報 ， 吸 引 大 量 投 資 者 。 但 是 ， 原 來 這 一 切 是 個 大 騙 局 ， 馬 多 夫 只 是 將 新 投 資 者 注 入 的 錢 當 利 潤 分 給 舊 投 資 者 ， 多 年 來 如 此 滾 下 去 ， 可 是 一 場 金 融 海 嘯 之 後 ， 投 資 者 要 求 贖 回 基 金 ， 馬 多 夫 無 力 應 付 客 戶 的 贖 回 要 求 ， 騙 局 終 於 拆 穿 ， 估 計 整 個 騙 局 涉 及 的 金 額 多 達 500億 美 元 。 這 就 是 所 謂 的 「 馬 多 夫 騙 案 」 。
投 資 者 贖 回 基 金 ， 只 會 使 到 股 市 出 現 非 常 難 預 期 的 莫 名 其 妙 的 巨 大 波 動 ， 對 基 金 涉 及 的 範 圍 極 廣 ， 不 但 參 與 股 市 的 投 機 活 動 ， 還 參 與 商 品 、 貨 幣 的 炒 賣 。 馬 多 夫 基 金 破 產 後 ， 數 以 千 億 美 元 甚 至 萬 億 美 元 的 炒 賣 合 約 得 平 倉 ， 所 帶 來 的 震 動 不 小 。
國金融大騙徒馬多夫利用龐氏騙局橫行十多年，令很多人蒙受巨額損失。雖然這宗醜聞令人不快，也對紐約金融中心的聲譽造成損害，但有商人運用靈活腦筋，利用這宗哄動全球的事件發掘商機。紐約一家公司便設計了一款以龐氏騙局為題材的電子遊戲軟件，下周起供全球玩家下載到流動電話或電腦內，讓他們親自試試如何利用這種手法去賺錢，從而加深外界了解這種行騙手法。
設計這款遊戲的紐約Cellufun公司表示，這款名叫「Made Off」的遊戲將於5月11日起推出。有興趣的人士可以到該公司的網站，免費下載到自己的手機或電腦內試玩。
「Made Off」這個名字與馬多夫（Bernie Madoff）十分近似，使人發出會心微笑。Cellufun公司在其官方網站中這樣為「Made Off」遊戲進行宣傳：「你可以設計一個比馬多夫更厲害的龐氏騙局嗎？你老是想利用巧取豪奪的手法騙取無辜投資者的金錢嗎？機會來了！」
Cellufun行政總裁愛德華茲說：「我們認為，利用這個題材設計電子遊戲，是十分合宜和有趣的。在遊戲過程中，玩家可以知道多些基金經理如何做事。」
玩家可以選擇扮演基金經理或是投資者。當然，在整個遊戲過程中，不會有真金白銀交易。扮演基金經理的玩家可以賺取代表金錢的「Cellupoints」，吸引其他Cellufun的玩家入局，利用他們的「Cellupoints」增加自己的財富。如果玩家選擇扮演投資者，他們便要與時間競賽，在「爆煲」之前盡量賺取「Cellupoints」。
馬多夫騙局匯豐可損十億美元, 匯豐要再加信用卡多少息才夠填數? 要再向散戶榨多少收費才夠填數? 再向散戶榨取多少按偈息差才夠支持匯豐班高層高薪職員繼續大派花紅加薪過聖誕新年?
著 名 經 濟 學 者 舒 勒 （ Robert J. Shiller ） 前 幾 年 出 版 的 《 非 理 性 亢 奮 》 （ Irrational Exuberance ） 說 的 是 金 融 市 場 的 種 種 畸 形 現 象 ， 其 中 有 一 章 特 別 談 到 投 資 市 場 暢 旺 時 不 但 會 出 現 泡 沫 ， 更 會 出 現 各 種 各 樣 的 騙 局 。 近 百 年 來 最 經 典 的 自 然 是 意 大 利 裔 美 國 人 Charles Carlo Ponzi 設 計 的 投 資 騙 局 。 他 一 九 一 九 年 至 二 ○ 年 間 以 特 高 回 報 為 餌 誘 使 一 波 又 一 波 投 資 者 把 錢 投 放 入 他 成 立 的 虛 假 投 資 計 劃 ， 利 用 不 斷 新 增 的 投 資 派 發 紅 利 予 原 來 的 投 資 者 ， 造 成 獲 利 的 假 局 及 口 碑 。 不 消 七 個 月 ， Ponzi 以 新 投 資 支 付 舊 投 資 紅 利 ， 以 「 新 錢 舊 錢 」 的 騙 局 吸 引 了 三 萬 人 參 加 ， 吸 納 資 金 超 過 一 千 五 百 萬 美 元 。
可 是 ， 新 投 資 者 不 可 能 無 限 增 加 ， 當 流 入 資 金 開 始 減 少 時 ， 騙 局 便 維 持 不 下 去 。 這 位 一 度 坐 擁 數 百 萬 美 金 的 暴 發 戶 很 快 被 執 法 當 局 拘 捕 ， 執 法 部 門 並 發 現 Ponzi 根 本 沒 有 進 行 甚 麼 投 資 。 而 Ponzi Scheme （ 龐 氏 騙 局 ） 自 此 以 後 便 成 為 金 融 財 經 騙 局 的 代 名 詞 。
到 今 天 ， Ponzi Scheme 作 為 金 融 騙 局 代 名 詞 的 情 況 也 許 要 改 一 改 了 。 因 為 近 幾 天 揭 發 的 「 馬 多 夫 騙 局 」 （ Madoff Scheme ） 比 Ponzi 當 年 的 騙 局 規 模 更 大 ， 歷 時 更 長 ， 受 騙 的 人 更 大 多 是 名 人 富 豪 或 大 型 對 沖 基 金 。 這 個 「 馬 多 夫 騙 局 」 說 的 是 納 斯 達 克 交 易 所 （ NASDAQ ） 前 主 席 馬 多 夫 （ Bernard Madoff ） 的 詐 騙 案 。 根 據 執 法 部 門 及 傳 媒 的 資 料 ， 這 位 在 華 爾 街 赫 赫 有 名 的 馬 多 夫 成 立 的 證 券 投 資 公 司 長 期 以 高 回 報 及 連 年 有 增 長 作 招 徠 ， 但 實 質 上 公 司 並 沒 有 甚 麼 投 資 收 益 ， 所 謂 回 報 或 紅 利 其 實 是 借 用 新 投 資 者 的 資 金 派 給 原 來 投 資 者 ； 只 要 馬 多 夫 能 持 續 吸 引 新 投 資 者 或 向 銀 行 取 得 貸 款 ， 他 的 長 勝 神 話 便 可 維 持 ， 他 的 騙 局 便 可 以 延 續 下 去 。 然 而 ， 在 金 融 風 暴 及 資 金 緊 絀 下 ， 新 資 金 不 再 來 ， 原 來 客 戶 又 要 求 贖 回 ， 馬 多 夫 騙 局 自 然 像 其 他 Ponzi Scheme 那 樣 爆 煲 收 場 。
令 人 驚 訝 的 不 是 金 融 騙 局 再 次 出 現 ， 而 是 受 騙 的 包 括 很 多 大 型 基 金 、 大 型 銀 行 及 金 融 機 構 。 其 中 蘇 格 蘭 皇 家 銀 行 被 騙 四 億 英 鎊 ， 瑞 士 的 UBP 銀 行 可 能 損 失 十 億 美 元 ， 日 本 的 野 村 證 券 被 騙 三 億 美 元 ， 甚 至 匯 豐 也 可 能 損 失 超 過 十 億 美 元 。
要 知 道 這 些 大 型 基 金 、 金 融 機 構 及 銀 行 都 不 是 投 資 新 手 ， 它 們 對 投 資 市 場 的 運 作 都 有 豐 富 經 驗 ， 機 構 內 部 更 有 專 責 部 門 負 責 評 估 投 資 及 貸 款 風 險 。 然 而 ， 它 們 卻 像 普 通 投 資 者 那 樣 輕 易 墮 入 金 融 天 仙 局 中 ， 被 騙 去 數 以 億 計 甚 至 十 億 元 計 的 資 本 ， 令 股 東 蒙 受 重 大 虧 損 。 這 些 金 融 機 構 及 投 資 基 金 是 否 妥 善 管 理 投 資 及 貸 款 風 險 ， 是 否 做 好 內 部 監 管 實 在 是 個 大 疑 問 。
另 一 個 令 人 驚 訝 的 問 題 是 「 馬 多 夫 騙 局 」 並 非 今 年 或 去 年 才 出 現 的 ， 而 是 存 在 多 年 的 情 況 ， 而 是 在 監 管 機 構 眼 皮 下 運 作 了 幾 十 年 的 東 西 。 換 言 之 ， 監 管 機 構 幾 十 年 來 對 這 個 就 在 眼 前 的 騙 局 一 直 視 而 不 見 ， 不 聞 不 問 ， 任 由 越 來 越 多 受 害 者 跌 入 陷 阱 ， 任 由 小 騙 案 變 成 一 個 涉 及 五 百 億 美 元 及 足 以 撼 動 金 融 穩 定 的 大 騙 局 。 像 這 樣 差 劣 的 監 管 水 平 ， 像 這 樣 馬 虎 的 監 管 機 構 ， 怎 不 令 人 怵 目 驚 心 ， 信 心 盡 失 呢 ？
馬多夫騙案的經過以及他騙人的手法
雷曼兄弟破產掀起全球金融海嘯，不旋踵美國 前納交所主席馬多夫的世紀騙局又被揭發，受害人同樣遍及各國，這次引起的是對投資界誠信與金融體制的懷疑，投資者的信心危機或延續到明年。
一 名 叫 馬 多 夫 的 人 所 主 持 的 基 金 多 年 來 不 論 股 市 是 牛 市 或 熊 市 ， 都 能 為 投 資 者 帶 來 很 好 的 回 報 ， 吸 引 大 量 投 資 者 。 但 是 ， 原 來 這 一 切 是 個 大 騙 局 ， 馬 多 夫 只 是 將 新 投 資 者 注 入 的 錢 當 利 潤 分 給 舊 投 資 者 ， 多 年 來 如 此 滾 下 去 ， 可 是 一 場 金 融 海 嘯 之 後 ， 投 資 者 要 求 贖 回 基 金 ， 馬 多 夫 無 力 應 付 客 戶 的 贖 回 要 求 ， 騙 局 終 於 拆 穿 ， 估 計 整 個 騙 局 涉 及 的 金 額 多 達 500億 美 元 。 這 就 是 所 謂 的 「 馬 多 夫 騙 案 」 。
投 資 者 贖 回 基 金 ， 只 會 使 到 股 市 出 現 非 常 難 預 期 的 莫 名 其 妙 的 巨 大 波 動 ， 對 基 金 涉 及 的 範 圍 極 廣 ， 不 但 參 與 股 市 的 投 機 活 動 ， 還 參 與 商 品 、 貨 幣 的 炒 賣 。 馬 多 夫 基 金 破 產 後 ， 數 以 千 億 美 元 甚 至 萬 億 美 元 的 炒 賣 合 約 得 平 倉 ， 所 帶 來 的 震 動 不 小 。
國金融大騙徒馬多夫利用龐氏騙局橫行十多年，令很多人蒙受巨額損失。雖然這宗醜聞令人不快，也對紐約金融中心的聲譽造成損害，但有商人運用靈活腦筋，利用這宗哄動全球的事件發掘商機。紐約一家公司便設計了一款以龐氏騙局為題材的電子遊戲軟件，下周起供全球玩家下載到流動電話或電腦內，讓他們親自試試如何利用這種手法去賺錢，從而加深外界了解這種行騙手法。
設計這款遊戲的紐約Cellufun公司表示，這款名叫「Made Off」的遊戲將於5月11日起推出。有興趣的人士可以到該公司的網站，免費下載到自己的手機或電腦內試玩。
「Made Off」這個名字與馬多夫（Bernie Madoff）十分近似，使人發出會心微笑。Cellufun公司在其官方網站中這樣為「Made Off」遊戲進行宣傳：「你可以設計一個比馬多夫更厲害的龐氏騙局嗎？你老是想利用巧取豪奪的手法騙取無辜投資者的金錢嗎？機會來了！」
Cellufun行政總裁愛德華茲說：「我們認為，利用這個題材設計電子遊戲，是十分合宜和有趣的。在遊戲過程中，玩家可以知道多些基金經理如何做事。」
玩家可以選擇扮演基金經理或是投資者。當然，在整個遊戲過程中，不會有真金白銀交易。扮演基金經理的玩家可以賺取代表金錢的「Cellupoints」，吸引其他Cellufun的玩家入局，利用他們的「Cellupoints」增加自己的財富。如果玩家選擇扮演投資者，他們便要與時間競賽，在「爆煲」之前盡量賺取「Cellupoints」。
2010年11月9日 星期二
美金本位制
-1900年︰美國正式實行金本位制，至1919年首次世界大戰後暫停
-1944年︰為加強戰後各國經濟合作，布雷頓森林會議決定將國際貨幣系統建立在黃金固定的交換標準上，各國貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤，每盎斯黃金價格固定為35美元
-1971年︰美宣布停止美元與黃金兌換，布雷頓森林體系終結，美元成國際儲備貨幣，並將官方金價上調至每盎斯38美元
-1973年︰沽空美元嚴重，最終各國貨幣可在不理會金價下，與美元自由兌換
-1978年︰金價上漲，美國國會決定取消黃金官方價格，各國可自由買賣
-1980年︰金價於1月21日即市升至870美元歷史高位
-1999年︰歐元面世，歐央行15%儲備為黃金，以支持歐元
-2010年︰美國聯儲局兩次推量化寬松，金價升至1398.6美元歷史新高；國際貿易失衡令貨幣議題受關注；世銀呼籲G20研新金本位制的可行性
-1944年︰為加強戰後各國經濟合作，布雷頓森林會議決定將國際貨幣系統建立在黃金固定的交換標準上，各國貨幣與美元掛鉤，美元與黃金掛鉤，每盎斯黃金價格固定為35美元
-1971年︰美宣布停止美元與黃金兌換，布雷頓森林體系終結，美元成國際儲備貨幣，並將官方金價上調至每盎斯38美元
-1973年︰沽空美元嚴重，最終各國貨幣可在不理會金價下，與美元自由兌換
-1978年︰金價上漲，美國國會決定取消黃金官方價格，各國可自由買賣
-1980年︰金價於1月21日即市升至870美元歷史高位
-1999年︰歐元面世，歐央行15%儲備為黃金，以支持歐元
-2010年︰美國聯儲局兩次推量化寬松，金價升至1398.6美元歷史新高；國際貿易失衡令貨幣議題受關注；世銀呼籲G20研新金本位制的可行性
2010年10月19日 星期二
羊群效應破壞力驚人
羊群效應破壞力驚人
> 在過分自信與羊群效應兩種截然不同的投資行為中，你是屬於哪一類呢？投資顧問Bailard,
> Biehl & Kaiser（1986）提出一個稱為Five-way model，五種投資者性格的模式，可以給我們一個答案。
>
> 這模式由兩個向度組成：第一個是投資者作決定時的信心程度，可以從投資者作決定時是否肯定或憂慮程度反映出來；第二個是採取行動的方法，是經過深思熟慮、小心進行，抑或是急進的行動。透過這兩個向度，他們分辨出五種投資性格類型【圖】。
>
>
>
>
>
> 在解釋何謂「羊群效應」之前，筆者想同大家分享一個網上故事。
>
> 由量變到質變
>
> 一位石油大亨到天堂去參加會議，他一踏進會議室就發現座無虛席，於是他靈機一動，喊了一聲：「地獄裏發現石油了！」這一喊不得了，天堂裏的石油大亨們紛紛向地獄跑去，很快，天堂裏只剩下那位剛來的石油大亨。這時，這位大亨心想，大家都跑了過去，莫非地獄裏真的發現石油了？於是，他也急忙向地獄跑去。
>
> 羊群行為（herding）也叫從眾效應、跟風行為。從心理學的角度來說，是指投資者觀察他人行為，並受其影響從而放棄自己的信念，做出與其他人相似的行為，這種從眾心理很容易導致盲從。
>
> 投資上的羊群行為，一方面是投資者觀察並模仿他人的行為，一方面投資者本身的行為也給其他投資者起示範作用。眾多相似的投資行為向市場發出訊號，導致市場變化的資訊逐漸積累，量變引起質變，改變市場走勢；市場的變化進一步對投資者形成更大的壓力，於是剩下猶豫不決的投資者，終於難以承受市場壓力，加入到市場中，情不自禁地跟隨，成為羊群中的其中一隻。
>
> 假設有一群消費者，他們都沒去過餐館A和B，但大部分聽到餐館B是較好的，剩下的一個卻聽聞餐館A較好，他第一個到達，所以他選擇了A。
>
> 第二個消費者即使聽聞B更好，但是理性的選擇是仿效第一位消費者而選擇A，同樣第三個消費者將觀察第二個消費者的行為並因此選擇A，結果將是所有人都選擇了A。
>
> 資訊串聯
>
> 要解釋「羊群效應」的發生，《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）的作者、美國耶魯大學經濟學家Robert Shiller提出資訊串聯理論（information cascade）作框架。該理論認
> 為，在處於不完整資訊的前提下，投資者的決策將受到他所能觀察到的前一投資者的影響，接着他的決策又會影響下一個投資者的決策。於是資訊通過個體的投資決策依次傳遞，傳遞過程中逐漸累積的資訊，具有壓倒性的力量，使個別投資者不足以抵抗群體的方向。
>
> 有些人是有意識地放下自己的看法跟隨羊群。他們想，或許有一些重要因素是別人知而自己不知的，所以他們便從眾，這可稱為「理性的羊群效應」（rational herding）。
>
> 單以理性帶動的資訊串聯，很快消失，未必能成為巨大的影響力，但若資訊串聯加入了貪婪、恐懼和怕「蝕底」等情緒，就會產生像滾雪球（snowballing）般的羊群效應，累積出來有很大的傳染力（contagions）。
>
> 削弱個人獨立思考
>
> 2000年科網股熱潮的泡沫爆破，也是羊群效應下發生的股災。當時科網股熱潮，股民一窩蜂追捧，到後來市場發現上市科網公司的真實價值，與市價有很遠的距離，股價便大幅下調。
>
> 大量的羊群會製造股票市場的泡沫，泡沫一旦爆破，將帶來經濟衰退和個人財富捐失。縱然經濟未達到泡沫的階段，個人來說，這種跟風的投資策略的回報，都不是很理想的；除非投資者有用不完的資金，否則若要追逐新興熱門股票，你就要賣掉手上的股票，才有資金作新的投資，這一買一賣之間也有成本，所謂：「上屋搬下屋，唔見一籮穀。」再者，若跟錯方向，聽來的消息是不屬實的，損失就更加慘重。
>
> 羊群效應另一個壞處是它使人不再獨立思考，不思考可以是一種惰性。世上沒有不勞又穫的財富。畢非德有一句名言，值得我們認真思考：「投資者最重要的質素，不是他的聰明，而是他的性情，你需要不為跟從群眾或獨排眾議而滿足的性情。」 是
> 的，投資者不能不理會群眾的反應，但也不可以跟風而失去自己的獨立思考能力及個人的執着。
>
> 羊群行為的警號
>
> 縱然你不屬於「明星」（celebrity）的投資性格類型，或許間中也會被市場氣氛及自己的貪念影響，跌進一個情緒化的羊圈。
>
> 以下五點是Belsky & Gilovich給我們的警號，看你有沒有成為「羊群」的傾向：
>
> ①你有頻繁的交易；
>
> ②你只投資在熱門的股票；
>
> ③你賣出一些突然失寵的股票，但卻不是因為你對這些股票的看法改變；
>
> ④你有高買低賣的傾向；
>
> ⑤你的投資易受親友、同事及財經顧問影響。
>
> Belsky & Gilovich也提出一些相應的投資對策，包括：
>
> ‧學習忍耐，未做足功課不要倉促入市；
>
> ‧避免一些「熱門」的投資；
>
> ‧不要跟股票「拍散拖」，要與心儀的公司結婚（Don't date your investment,
> marry them）；那就是不短線投機，只作長線投資；
>
> ‧少聽市場的雜音，不少專家的意見都是一些揣測，沒有人能百分百掌握市場的變化；
>
>
> ‧做足個別股票研究的功課後，可以獨排眾議，不跟風而獲得的回報，可能更可觀。
>
> Belsky & Gilovich是行為金融學的專家，他們提供的不是一般投資的建議，其實也可視作避免落入羊群心態的提醒。
> 在過分自信與羊群效應兩種截然不同的投資行為中，你是屬於哪一類呢？投資顧問Bailard,
> Biehl & Kaiser（1986）提出一個稱為Five-way model，五種投資者性格的模式，可以給我們一個答案。
>
> 這模式由兩個向度組成：第一個是投資者作決定時的信心程度，可以從投資者作決定時是否肯定或憂慮程度反映出來；第二個是採取行動的方法，是經過深思熟慮、小心進行，抑或是急進的行動。透過這兩個向度，他們分辨出五種投資性格類型【圖】。
>
>
>
>
>
> 在解釋何謂「羊群效應」之前，筆者想同大家分享一個網上故事。
>
> 由量變到質變
>
> 一位石油大亨到天堂去參加會議，他一踏進會議室就發現座無虛席，於是他靈機一動，喊了一聲：「地獄裏發現石油了！」這一喊不得了，天堂裏的石油大亨們紛紛向地獄跑去，很快，天堂裏只剩下那位剛來的石油大亨。這時，這位大亨心想，大家都跑了過去，莫非地獄裏真的發現石油了？於是，他也急忙向地獄跑去。
>
> 羊群行為（herding）也叫從眾效應、跟風行為。從心理學的角度來說，是指投資者觀察他人行為，並受其影響從而放棄自己的信念，做出與其他人相似的行為，這種從眾心理很容易導致盲從。
>
> 投資上的羊群行為，一方面是投資者觀察並模仿他人的行為，一方面投資者本身的行為也給其他投資者起示範作用。眾多相似的投資行為向市場發出訊號，導致市場變化的資訊逐漸積累，量變引起質變，改變市場走勢；市場的變化進一步對投資者形成更大的壓力，於是剩下猶豫不決的投資者，終於難以承受市場壓力，加入到市場中，情不自禁地跟隨，成為羊群中的其中一隻。
>
> 假設有一群消費者，他們都沒去過餐館A和B，但大部分聽到餐館B是較好的，剩下的一個卻聽聞餐館A較好，他第一個到達，所以他選擇了A。
>
> 第二個消費者即使聽聞B更好，但是理性的選擇是仿效第一位消費者而選擇A，同樣第三個消費者將觀察第二個消費者的行為並因此選擇A，結果將是所有人都選擇了A。
>
> 資訊串聯
>
> 要解釋「羊群效應」的發生，《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）的作者、美國耶魯大學經濟學家Robert Shiller提出資訊串聯理論（information cascade）作框架。該理論認
> 為，在處於不完整資訊的前提下，投資者的決策將受到他所能觀察到的前一投資者的影響，接着他的決策又會影響下一個投資者的決策。於是資訊通過個體的投資決策依次傳遞，傳遞過程中逐漸累積的資訊，具有壓倒性的力量，使個別投資者不足以抵抗群體的方向。
>
> 有些人是有意識地放下自己的看法跟隨羊群。他們想，或許有一些重要因素是別人知而自己不知的，所以他們便從眾，這可稱為「理性的羊群效應」（rational herding）。
>
> 單以理性帶動的資訊串聯，很快消失，未必能成為巨大的影響力，但若資訊串聯加入了貪婪、恐懼和怕「蝕底」等情緒，就會產生像滾雪球（snowballing）般的羊群效應，累積出來有很大的傳染力（contagions）。
>
> 削弱個人獨立思考
>
> 2000年科網股熱潮的泡沫爆破，也是羊群效應下發生的股災。當時科網股熱潮，股民一窩蜂追捧，到後來市場發現上市科網公司的真實價值，與市價有很遠的距離，股價便大幅下調。
>
> 大量的羊群會製造股票市場的泡沫，泡沫一旦爆破，將帶來經濟衰退和個人財富捐失。縱然經濟未達到泡沫的階段，個人來說，這種跟風的投資策略的回報，都不是很理想的；除非投資者有用不完的資金，否則若要追逐新興熱門股票，你就要賣掉手上的股票，才有資金作新的投資，這一買一賣之間也有成本，所謂：「上屋搬下屋，唔見一籮穀。」再者，若跟錯方向，聽來的消息是不屬實的，損失就更加慘重。
>
> 羊群效應另一個壞處是它使人不再獨立思考，不思考可以是一種惰性。世上沒有不勞又穫的財富。畢非德有一句名言，值得我們認真思考：「投資者最重要的質素，不是他的聰明，而是他的性情，你需要不為跟從群眾或獨排眾議而滿足的性情。」 是
> 的，投資者不能不理會群眾的反應，但也不可以跟風而失去自己的獨立思考能力及個人的執着。
>
> 羊群行為的警號
>
> 縱然你不屬於「明星」（celebrity）的投資性格類型，或許間中也會被市場氣氛及自己的貪念影響，跌進一個情緒化的羊圈。
>
> 以下五點是Belsky & Gilovich給我們的警號，看你有沒有成為「羊群」的傾向：
>
> ①你有頻繁的交易；
>
> ②你只投資在熱門的股票；
>
> ③你賣出一些突然失寵的股票，但卻不是因為你對這些股票的看法改變；
>
> ④你有高買低賣的傾向；
>
> ⑤你的投資易受親友、同事及財經顧問影響。
>
> Belsky & Gilovich也提出一些相應的投資對策，包括：
>
> ‧學習忍耐，未做足功課不要倉促入市；
>
> ‧避免一些「熱門」的投資；
>
> ‧不要跟股票「拍散拖」，要與心儀的公司結婚（Don't date your investment,
> marry them）；那就是不短線投機，只作長線投資；
>
> ‧少聽市場的雜音，不少專家的意見都是一些揣測，沒有人能百分百掌握市場的變化；
>
>
> ‧做足個別股票研究的功課後，可以獨排眾議，不跟風而獲得的回報，可能更可觀。
>
> Belsky & Gilovich是行為金融學的專家，他們提供的不是一般投資的建議，其實也可視作避免落入羊群心態的提醒。
傳統30年期的抵押貸款類似經濟學家所謂的承諾工具 （commitment device)
耶魯大學經濟 學者Robert Shiller表示，他觀察1890年至2005年間歷 史上房價波動發現，除了兩次壯觀的牛市（二次大戰後 以及1998年起）之外，房地產價值在考慮通膨後幾乎沒 有什麼改變。Robert Shiller撰寫《非理性繁榮》（ Irrational Exuberance） 一書中指出，營建業者永遠 忙於成交新屋，確保供給不會落後於需求，實際上甚至 超過了需求。
就算房價真的上漲，假設把維持房屋的成本考慮進 去，房地產的利潤也沒有想像中那麼多。維持房屋的成 本通常是每年房價的1%，保險費還有課稅還要另外加， 假設屋主決定脫手，最多也只能回收 80%，因為購買和 拋售各要負擔3%以及6%的仲介費用。
其實，擁有房子當然還是有好處的，第一能避險， 如果社區房價上漲，不用為房租增加而傷透腦筋；第二 ，傳統30年期的抵押貸款類似經濟學家所謂的承諾工具 （commitment device)，可以強迫投資人儲蓄，最後得 到一棟房子。
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金融市場的問題在於.門檻太低.而且隨時可以出場.可用的槓桿又小..
所以會變成短進短出..無法得到長期獲利..
房地產的問題在於..如果居住地區的房價跟人口是不會增加的..
就算房價真的上漲，假設把維持房屋的成本考慮進 去，房地產的利潤也沒有想像中那麼多。維持房屋的成 本通常是每年房價的1%，保險費還有課稅還要另外加， 假設屋主決定脫手，最多也只能回收 80%，因為購買和 拋售各要負擔3%以及6%的仲介費用。
其實，擁有房子當然還是有好處的，第一能避險， 如果社區房價上漲，不用為房租增加而傷透腦筋；第二 ，傳統30年期的抵押貸款類似經濟學家所謂的承諾工具 （commitment device)，可以強迫投資人儲蓄，最後得 到一棟房子。
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金融市場的問題在於.門檻太低.而且隨時可以出場.可用的槓桿又小..
所以會變成短進短出..無法得到長期獲利..
房地產的問題在於..如果居住地區的房價跟人口是不會增加的..
《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）
耶魯大學經濟學教授羅伯特•希勒(Robert J. Shiller)在2000年發表的專著《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）一書，對金融市場的升跌、浮沉、波動、危機等種種形成因素作出分析。他指出羅馬不是一天建成的，也不是毀於某一突發的厄運。更可能的情況應該是，羅馬的滅亡是多種多樣因素造成，包括重要和次要的；直接和間接因素共同作用的結果。
耶魯大學經濟 學者Robert Shiller表示，他觀察1890年至2005年間歷 史上房價波動發現，除了兩次壯觀的牛市（二次大戰後 以及1998年起）之外，房地產價值在考慮通膨後幾乎沒 有什麼改變。Robert Shiller撰寫《非理性繁榮》（ Irrational Exuberance） 一書中指出，營建業者永遠 忙於成交新屋，確保供給不會落後於需求，實際上甚至 超過了需求。
金融市場的問題在於.門檻太低.而且隨時可以出場.可用的槓桿又小..
所以會變成短進短出..無法得到長期獲利..
房地產的問題在於..如果居住地區的房價跟人口是不會增加的..
耶魯大學經濟學教授羅伯特•希勒(Robert J. Shiller)在2000年發表的專著《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）一書，對金融市場的升跌、浮沉、波動、危機等種種形成因素作出分析。他指出羅馬不是一天建成的，也不是毀於某一突發的厄運。更可能的情況應該是，羅馬的滅亡是多種多樣因素造成，包括重要和次要的；直接和間接因素共同作用的結果。
《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）的作者、美國耶魯大學經濟學家Robert Shiller提出資訊串聯理論（information cascade）作框架。該理論認
> 為，在處於不完整資訊的前提下，投資者的決策將受到他所能觀察到的前一投資者的影響，接着他的決策又會影響下一個投資者的決策。於是資訊通過個體的投資決策依次傳遞，傳遞過程中逐漸累積的資訊，具有壓倒性的力量，使個別投資者不足以抵抗群體的方向。
>
> 有些人是有意識地放下自己的看法跟隨羊群。他們想，或許有一些重要因素是別人知而自己不知的，所以他們便從眾，這可稱為「理性的羊群效應」（rational herding）。
>
> 單以理性帶動的資訊串聯，很快消失，未必能成為巨大的影響力，但若資訊串聯加入了貪婪、恐懼和怕「蝕底」等情緒，就會產生像滾雪球（snowballing）般的羊群效應，累積出來有很大的傳染力（contagions）。
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耶魯大學經濟 學者Robert Shiller表示，他觀察1890年至2005年間歷 史上房價波動發現，除了兩次壯觀的牛市（二次大戰後 以及1998年起）之外，房地產價值在考慮通膨後幾乎沒 有什麼改變。Robert Shiller撰寫《非理性繁榮》（ Irrational Exuberance） 一書中指出，營建業者永遠 忙於成交新屋，確保供給不會落後於需求，實際上甚至 超過了需求。
金融市場的問題在於.門檻太低.而且隨時可以出場.可用的槓桿又小..
所以會變成短進短出..無法得到長期獲利..
房地產的問題在於..如果居住地區的房價跟人口是不會增加的..
耶魯大學經濟學教授羅伯特•希勒(Robert J. Shiller)在2000年發表的專著《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）一書，對金融市場的升跌、浮沉、波動、危機等種種形成因素作出分析。他指出羅馬不是一天建成的，也不是毀於某一突發的厄運。更可能的情況應該是，羅馬的滅亡是多種多樣因素造成，包括重要和次要的；直接和間接因素共同作用的結果。
《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）的作者、美國耶魯大學經濟學家Robert Shiller提出資訊串聯理論（information cascade）作框架。該理論認
> 為，在處於不完整資訊的前提下，投資者的決策將受到他所能觀察到的前一投資者的影響，接着他的決策又會影響下一個投資者的決策。於是資訊通過個體的投資決策依次傳遞，傳遞過程中逐漸累積的資訊，具有壓倒性的力量，使個別投資者不足以抵抗群體的方向。
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> 有些人是有意識地放下自己的看法跟隨羊群。他們想，或許有一些重要因素是別人知而自己不知的，所以他們便從眾，這可稱為「理性的羊群效應」（rational herding）。
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> 單以理性帶動的資訊串聯，很快消失，未必能成為巨大的影響力，但若資訊串聯加入了貪婪、恐懼和怕「蝕底」等情緒，就會產生像滾雪球（snowballing）般的羊群效應，累積出來有很大的傳染力（contagions）。
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2010年9月5日 星期日
坦伯頓辭世 10大投資心法成經典
坦伯頓10大投資心法如下：
1.投資要看「實質」報酬率(Invest for total real returns)：進行長期投資計劃時，應該要著眼於「實質報酬率」，因為將投資利得扣除「通貨膨脹」與「稅賦」後才是真正的報酬率，如果投資人忽略通貨膨脹與稅賦的影響，長期投資的路途將會步履維艱。
2.投資策略應隨時保持彈性(Keep an open andflexible mind)：投資人應該隨時保持開闊且充滿彈性的心胸，勇於吸收各種投資新知，而非獨鍾單一金融資產。
3.千萬不要追隨群眾，懂得逆勢操作(Never follow the crowd)：如果你買的證券跟別人相同，績效會跟別人一樣；除非你跟大多數人不同，否則不可能創造優異績效。要在別人失望賣出時買進，在別人貪婪時賣出，需要最大的毅力，但可以得到最大的報酬。
4.世事多變化(Everything Changes)：空頭市場總是相當短暫，多頭市場也一樣。股價通常會在景氣循環走到谷底前1個月到前1年上漲，會在景氣循環走到最高峰前1個月到前1年反轉下跌；如果一種產業或一種證券類型受投資人歡迎，受歡迎的時間總是相當短暫，失去投資人的歡心後，可能很多年內都不會翻身。
5.避免流行 (Avoid the popular)：當任何選股方法變得流行後，投資人要轉換至較不流行的選股方法。
6.從自己的錯誤中學習(Learn from yourmistakes)：「這次不一樣」是歷史上代價最高的一句話。有些人認為「避免犯下投資錯誤唯一的方法，就是永遠不再投資！」其實，這種悲觀的想法才是最大的錯誤！投資人不妨從錯誤中吸取教訓，成為未來投資理財致勝的重要關鍵。
7.在市場悲觀時買進(Buy during times ofpessimism)：多頭市場總是在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在陶醉中死亡；最悲觀時是最好的買進時機，最樂觀時是最好的賣出時機。
8.全球化投資(Search Worldwide)：避免將所有的雞蛋放在同一個籃子裡，最好的方式就是全球化投資，不僅可以尋找更多更佳的獲利機會，也可以分散投資單一市場的波動風險。
9.價值投資慎選個股(Hunt for bargains amongquality stocks)：投資應該以個股的價值為考量，而非市場前景或經濟趨勢。因為個股的表現將決定大盤的漲跌幅，而非大盤的走勢決定個股的價格，縱使空頭市場也仍有逆勢上揚的個股。選擇價值被市場低估的股票長期投資，靜待市場回升至合理價值，才能讓我們賺取超額的利潤。
10.無人知曉天下事(No one knows everything)：在當前這種金融商品推陳出新、資訊爆炸的時代，沒有人能夠掌握所有的理財資訊，也沒有人能夠永遠精準判斷市場前景。我們應該以謙沖的態度不斷學習新知，並且多方徵詢專家意見，而非聽信單一名嘴或分析師的建言，因為成功的投資人總是不斷為新的問題尋找新的答案。
約翰．坦伯頓1912年11月29日出生在美國田納西州溫契斯特小鎮，靠著自力更生和獎學金，1934年以優異的成績畢業於美國耶魯大學，並獲得羅德獎學金前往英國留學，1936年從英國牛津大學巴里歐學院(BalliolCollege)畢業，取得法律碩士學位，隨即回美國進入華爾街工作，開始他近一甲子的投資生涯。
在投資及生活領域，坦伯頓深信絕對不要追隨群眾，而應逆勢操作(Don't follow the crowd)的理念，他獨具慧眼的前瞻視野，以及嚴謹的研究精神，將其終生成就臻至巔峰。
當市場仍侷限於美國華爾街投資時，坦伯頓在1954年提出全球化投資的觀念，並成立第 1檔全球股票基金－坦伯頓成長基金，並將全球化投資可網羅更多投資機會、分散風險的視野，推廣至全世界。1999年美國《錢雜誌》(Money Magazine)尊稱坦伯頓為「20世紀最偉大的操盤手」(the greatest global stock picker of the century)。
1987年，坦伯頓成立坦伯頓基金會，獎助研究宗教與科學融合、人格發展及自由等多元研究及教育性質的活動，並被英國女王伊莉莎白二世授予爵士的封號。
1992年，坦伯頓將創設的坦伯頓投資公司售予富蘭克林公司，共組富蘭克林坦伯頓基金集團，此後，坦伯頓自投資管理界退休，畢其心力於慈善事業。
富蘭克林坦伯頓基金集團表示，雖然1996年之後，坦伯頓並未參與富蘭克林坦伯頓基金集團任何的營運，但坦伯頓堅守長期投資與價值投資的理念，早已深深影響並引導著富蘭克林坦伯頓共同基金集團。
1.投資要看「實質」報酬率(Invest for total real returns)：進行長期投資計劃時，應該要著眼於「實質報酬率」，因為將投資利得扣除「通貨膨脹」與「稅賦」後才是真正的報酬率，如果投資人忽略通貨膨脹與稅賦的影響，長期投資的路途將會步履維艱。
2.投資策略應隨時保持彈性(Keep an open andflexible mind)：投資人應該隨時保持開闊且充滿彈性的心胸，勇於吸收各種投資新知，而非獨鍾單一金融資產。
3.千萬不要追隨群眾，懂得逆勢操作(Never follow the crowd)：如果你買的證券跟別人相同，績效會跟別人一樣；除非你跟大多數人不同，否則不可能創造優異績效。要在別人失望賣出時買進，在別人貪婪時賣出，需要最大的毅力，但可以得到最大的報酬。
4.世事多變化(Everything Changes)：空頭市場總是相當短暫，多頭市場也一樣。股價通常會在景氣循環走到谷底前1個月到前1年上漲，會在景氣循環走到最高峰前1個月到前1年反轉下跌；如果一種產業或一種證券類型受投資人歡迎，受歡迎的時間總是相當短暫，失去投資人的歡心後，可能很多年內都不會翻身。
5.避免流行 (Avoid the popular)：當任何選股方法變得流行後，投資人要轉換至較不流行的選股方法。
6.從自己的錯誤中學習(Learn from yourmistakes)：「這次不一樣」是歷史上代價最高的一句話。有些人認為「避免犯下投資錯誤唯一的方法，就是永遠不再投資！」其實，這種悲觀的想法才是最大的錯誤！投資人不妨從錯誤中吸取教訓，成為未來投資理財致勝的重要關鍵。
7.在市場悲觀時買進(Buy during times ofpessimism)：多頭市場總是在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在陶醉中死亡；最悲觀時是最好的買進時機，最樂觀時是最好的賣出時機。
8.全球化投資(Search Worldwide)：避免將所有的雞蛋放在同一個籃子裡，最好的方式就是全球化投資，不僅可以尋找更多更佳的獲利機會，也可以分散投資單一市場的波動風險。
9.價值投資慎選個股(Hunt for bargains amongquality stocks)：投資應該以個股的價值為考量，而非市場前景或經濟趨勢。因為個股的表現將決定大盤的漲跌幅，而非大盤的走勢決定個股的價格，縱使空頭市場也仍有逆勢上揚的個股。選擇價值被市場低估的股票長期投資，靜待市場回升至合理價值，才能讓我們賺取超額的利潤。
10.無人知曉天下事(No one knows everything)：在當前這種金融商品推陳出新、資訊爆炸的時代，沒有人能夠掌握所有的理財資訊，也沒有人能夠永遠精準判斷市場前景。我們應該以謙沖的態度不斷學習新知，並且多方徵詢專家意見，而非聽信單一名嘴或分析師的建言，因為成功的投資人總是不斷為新的問題尋找新的答案。
約翰．坦伯頓1912年11月29日出生在美國田納西州溫契斯特小鎮，靠著自力更生和獎學金，1934年以優異的成績畢業於美國耶魯大學，並獲得羅德獎學金前往英國留學，1936年從英國牛津大學巴里歐學院(BalliolCollege)畢業，取得法律碩士學位，隨即回美國進入華爾街工作，開始他近一甲子的投資生涯。
在投資及生活領域，坦伯頓深信絕對不要追隨群眾，而應逆勢操作(Don't follow the crowd)的理念，他獨具慧眼的前瞻視野，以及嚴謹的研究精神，將其終生成就臻至巔峰。
當市場仍侷限於美國華爾街投資時，坦伯頓在1954年提出全球化投資的觀念，並成立第 1檔全球股票基金－坦伯頓成長基金，並將全球化投資可網羅更多投資機會、分散風險的視野，推廣至全世界。1999年美國《錢雜誌》(Money Magazine)尊稱坦伯頓為「20世紀最偉大的操盤手」(the greatest global stock picker of the century)。
1987年，坦伯頓成立坦伯頓基金會，獎助研究宗教與科學融合、人格發展及自由等多元研究及教育性質的活動，並被英國女王伊莉莎白二世授予爵士的封號。
1992年，坦伯頓將創設的坦伯頓投資公司售予富蘭克林公司，共組富蘭克林坦伯頓基金集團，此後，坦伯頓自投資管理界退休，畢其心力於慈善事業。
富蘭克林坦伯頓基金集團表示，雖然1996年之後，坦伯頓並未參與富蘭克林坦伯頓基金集團任何的營運，但坦伯頓堅守長期投資與價值投資的理念，早已深深影響並引導著富蘭克林坦伯頓共同基金集團。
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